上半年,泸州老窖净利润增速超过“茅五
”!

〖壹〗、022年上半年 ，泸州老窖净利润同比增长30.89%
，增速超过茅台（85%）和五粮液（138%），展现出强劲的增长势头。

〖贰〗 、泸州老窖并未“暴雷” ，其2024年半年报显示营收和净利润均实现同比增长 。具体分析如下：营收表现：泸州老窖2024年上半年营收为1605亿元，同比增长184%
。这一增速表明公司主营业务保持稳定增长
，市场拓展和销售能力未出现明显下滑。净利润表现：同期净利润为80.28亿元，同比增长122% 。

〖叁〗
、业绩规模：洋河营业收入与净利润绝对值领先 ，2019年营收231亿元、净利润78亿元
，而泸州老窖营收158亿元 、净利润44亿元。但泸州老窖成长性更优，营收同比增速多年保持20%以上 ，净利润增速超30%
，2020年利润增速仍达20%，洋河则仅微增1% ，此维度双方平手
。

〖肆〗、高端白酒茅
、泸（贵州茅台、五粮液 、泸州老窖）的估值逻辑主要围绕未来净利润的增减趋势展开
，而净利润受产品销量和销售净利率两大核心要素影响。

〖伍〗
、头部酒企表现：五巨头赚851亿，汾酒反超泸州老窖五巨头净利润规模：贵州茅台、五粮液 、山西汾酒
、泸州老窖、洋河股份上半年净利润合计8538亿元 ，占行业总利润近九成 。山西汾酒跻身前三：山西汾酒以227%的净利润增速首次超越泸州老窖
，归母净利润排名升至第三
。

〖陆〗 、业绩支撑：泸州老窖2020年前三季度实现营业收入1199亿元，同比增长06%；归母净利润同比增长288% ，三个季度的盈利就超过上市以来各财年纪录，至415亿元。净利数字的超预期增长帮助泸州老窖市值超过洋河 。

泸州老窖宣布全国停货,此举的原因是什么?

泸州老窖宣布全国停货
，此举的原因是维持其泸州老窖在市场上的费用稳定，以达到用量控价的目的
。泸州老窖停货泸州老窖国窖酒类销售有限责任公司发布公告 ，停止接受国窖1573定单
，并表示已完成对国窖1573第一季度2021年定单的执行，取消2021年2月定单计划。

泸州老窖全品系停货可能有多方面原因 。市场策略调整：为了优化产品布局和费用体系 ，通过停货营造稀缺性
，提升品牌价值与产品形象，以更好契合高端定位 ，增强市场竞争力
。控制市场供需平衡：当市场上产品供应过多
，可能导致费用波动
、利润空间受影响。

泸州老窖停货的直接原因与目的重塑费用体系：在白酒市场疲软背景下，泸州老窖产品费用体系受到冲击 。以国窖1573为例 ，出厂价为980元/瓶
，市场批发价却低至860元，线上平台费用甚至一度降至800元左右 ，费用严重倒挂
。

泸州老窖上半年营收76.34亿元,高端酒贡献62%%业绩

泸州老窖上半年实现营业收入734亿元，同比下降72%；其中高端酒类（以国窖1573为代表）贡献了446亿元营收
，占总业绩的62%，同比增长03% ，毛利率提升0.25%。以下是具体分析：核心业绩数据总体营收：734亿元
，同比下降72% 。净利润：320亿元，同比增长112%。

Wind数据显示 ，在上半年营收超60亿元的6家白酒上市公司中
，泸州老窖是两家收入同比下滑的公司之一，与贵州茅台（60051SH）、五粮液（00085SZ）收入同比增长13% 、132%的表现相比 ，仍有较大差距
。